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爱游戏网站:PR渤海01 (127427): 天津渤海国有资产经营管理有

发布时间:2022-06-28 12:16:56 来源:爱游戏网站 作者:爱游戏网站app下载

  一般工商企业信用评级方法 (V3.0.201907) 一般工商企业主体信用评级 模型(打分表) (V3.0.201907)

  主体评级方法总论(2013 年) 综合类行业企业信用评级模 型(2016)

  注:上述历史评级项目的评级报告通过报告链接可查阅;2019年 8月 1日之前的评级方法和评级模型均无版本编号

  一、本报告版权为联合资信所有,未经书面授权,严禁以任何形式/方式复制、转载、出售、发布或将本报告任何内容存储在数据库或检索系统中。

  二、本报告是联合资信基于评级方法和评级程序得出的截至发表之日的独立意见陈述,未受任何机构或个人影响。评级结论及相关分析为联合资信基于相关信息和资料对评级对象所发表的前瞻性观点,而非对评级对象的事实陈述或鉴证意见。联合资信有充分理由保证所出具的评级报告遵循了真实、客观、公正的原则。

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  计价统计;4.社融存量增速、城镇调查失业率为期末值;5.全国居民人均可支配收入增速为实际同比增速;6.2021年数据中括号内为两年平

  需求端,消费市场受到疫情冲击较大,固 亿元,同比增长 9.30%,处于相对高位。其中,定资产投资增速处于相对高位,出口仍保持较 房地产开发投资继续探底;基建投资明显发力,高景气度。消费方面,2022年一季度社会消费 体现了“稳增长”政策拉动投资的作用;制造品零售总额 10.87万亿元,同比增长 3.27%, 业投资仍处高位,但 3月边际回落。外贸方面,不及上年同期两年平均增速水平(4.14%),主 出口仍保持较高景气度。2022年一季度中国货要是 3月疫情对消费,特别是餐饮等聚集型服 物进出口总额 1.48万亿美元,同比增长13.00%。

  务消费,造成了较大冲击。投资方面,2022年 其中,出口 8209.20亿美元,同比增长 15.80%;一季度全国固定资产投资(不含农户)10.49万 进口 6579.80亿美元,同比增长 9.60%;贸易

  CPI同比涨幅总体平稳,PPI同比涨幅逐 5.80%,较上年同期上升 0.50个百分点,稳就月回落。2022年一季度 CPI同比增长 1.10%, 业压力有所增大。2022年一季度,全国居民人猪肉等食品价格下跌对冲了部分能源价格上 均可支配收入 1.03万元,实际同比增长 5.10%,涨推动的上行空间。一季度 PPI同比增长 居民收入稳定增长。

  业,也是关系国计民生及关联农业、工业、流 业固定资产投资在前年较低基数基础上恢复通等领域的大产业,细分包括食品制造业、饮 性增长。分行业看,农副食品加工业投资比上料制造业、烟草加工业、饲料工业。 年增长 18.8%,食品制造业增长 10.4%,酒、根据工信部发布的数据,2021 年,全国规 饮料和精制茶制造业增长 16.8%,烟草制品业模以上食品工业企业完成增加值比上年增长 增长 34.5%。

  7.0%,增速较上年加快 6.8 个百分点,比 2019 食品工业发展面临的短期挑战 年增长 7.2%,两年平均增长 3.5%。从当月看, 受生产成本大幅上涨、新型渠道对传统渠12 月份增加值同比增长 3.4%,增速较 11 月 道冲击,以及消费整体表现低迷等因素影响,回落 1.8 个百分点。若不计烟草制品业,全年 食品工业特别是中小企业发展面临较大压力:食品工业增加值比上年增长 8.7%。分大类行 一是原材料、人工、运输、能源价格上涨,电业看,2021 年,农副食品加工业增加值比上年 力供应紧张等造成食品工业生产经营成本增增长 7.7%,食品制造业增长 8.0%,酒、饮料 加,广大中小企业难以提高产品价格,导致利和精制茶制造业增长 10.6%,烟草制品业增长 润下降甚至亏损。二是疫情局部区域反弹,给3.5%。分产品看,24 种主要产品中有 17 种产 线下零售终端、餐饮终端销售、跨区域流通以品产量比上年增长,7 种产品产量下降。 及激发消费市场活力、提振消费信心带来了负随着居民收入持续恢复性增长,居民消费 面影响。三是渠道线上化造成企业转型困难,需求逐步释放。国家统计局数据显示,2021 年, 部分新型互联网营销渠道带来产品零售价格全国居民人均可支配收入实际增长 8.1%,与 下降、营销成本上升,影响到食品工业原有的经济增长基本同步。人均食品烟酒支出两年平 产供销价格体系。四是大豆、糖、牛肉等大宗均增长 8.6%,快于全部消费支出两年平均增 原料进口依赖度高,新冠肺炎疫情、贸易冲突速 2.9 个百分点,快于 2019 年增速 0.6 个 等因素,导致食品工业原材料价格上涨不确定百分点。面对疫情散发和极端天气等不利因素 性增加。

  食品业务是公司重要的收入和利润来源。 团已形成从田间到餐桌的完整产业链布局,在跟踪期内,公司食品业务各主要板块经营规模 品牌影响力、市场占有率等方面具备显著优势。

  有所扩大,但毛利率有所下滑。 截至2021年底,食品集团资产总额502.27公司食品业务主要由旗下食品集团经营。 亿元,所有者权益198.45亿元;2021年实现收入食品集团作为天津市重要的现代农业产业集团, 319.86亿元,同比增长24.27%,利润总额11.62亿拥有天津地区最大的粮食储备体系,担负着天 元(其中其他收益6.07亿元,投资净收益2.44亿津市和部分中央的政策性粮油储备职能,在天 元),同比增长6.22%。

  农业方面,食品集团承担着保障天津市 业链资源。食品集团调料产品的经营主体主放心农产品供应的重要社会责任,经营业务 要为天津市利民调料有限公司(以下简称“利主要为种植、养殖等,上游主要为采购饲料、 民调料”)。利民调料拥有五个独立的生产车化肥等,农业大宗原材料主要包括菜粕、豆粕、 间及一个大型综合库,组织生产甜面酱、酱腌棉粕、膨化大豆粉等饲料。根据生产需求、市 菜、酱油等8大类,近200个品种的酿造及复合场变化趋势和生产配方调整等制定年度预算 调味品;天津二商迎宾肉类食品有限公司(以和季度预算。价格方面,公司主要采购原材料 下简称“二商迎宾”)是公司旗下的大型国有与市场价格保持一致,采用一体化管理、集中 肉类联合加工企业,具备年生猪屠宰能力100采购,运用询比价和招标的方式保证优质优 万头,年分割加工白条猪肉能力40万头,年熟价,签订年合同和季合同规避价格波动,保证 肉制品生产能力4万吨,冷冻冷藏能力1.5万吨供应。下游主要通过超市、批发市场、零售网 的生产能力,是集生猪屠宰加工、肉制品深加点进行销售。2021年,农业业务实现收入33.24 工、冷藏储运、连锁专卖、食品检测等生产经亿元,同比增长99.40%,主要系天津嘉立荷牧 营项目于一体的现代化企业;食品集团粮油业集团有限公司及天津农垦渤海农业集团有 板块的经营主体为延寿利达粮油有限公司限公司收入增长所致。 (以下简称“延寿利达”),从事原粮稻谷、玉工业方面,该板块收入主要来源于肉类 米的存储和贸易业务。延寿利达主要贸易品食品、牛奶、调料、粮油等,食品集团整合了 种为稻谷和玉米;天津海河乳业有限公司(以从上游种植、养殖到下游物流和贸易的全产 下简称“海河乳业”)主要生产“海河牌”及

  力生制药的收入来源主要为医药制造, 2021年,片剂的生产量和销售量均同比2021年,医药制造收入为 10.87亿元,收入占 有所增长,库存量有所下降;针剂的销售量有比为 99.57%。医药制造板块按产品可以分为 所增长,但生产量及库存量有所下滑;胶囊库胶囊、片剂、针剂、喷雾和其他等五大类,其 存量增长明显,主要系销售下降所致;其他品中胶囊、片剂、针剂在长期的生产运营中建立 类生产量和销售量均同比增长明显,主要是了以销定产、以产促销,产销协同的高效运营 颗粒、口服液类销售增加所致。

  主,辐射东北、华东等全国各地,并逐步拓展海 2021年公共事业板块实现收入20.92亿元,同比外市场。2021年,华北地区收入占比为 39.21%, 下降49.52%,主要系政府购买服务未能及时确华东地区收入占比为 22.11%,中南地区占比为 认收入所致。

  截至2022年3月底,公司负债总额786.23 (2)所有者权益 亿元,较 2021年底增长 4.32%,主要系流动 公司所有者权益中实收资本及资本公积 负债所致。公司以流动负债为主,负债结构较 占比较高,稳定性较好。 2021年底变化不大。其中预收款项 52.02亿 截至 2021年底,公司所有者权益 943.48 元,较 2021年底大幅增长,主要系预收股权 亿元,较上年底变化不大。其中,归属于母公 转让款所致。 司所有者权益占比为 87.54%,少数股东权益 占比为 12.46%。在所有者权益中,实收资本、 图 2 2019-2021年末及 2022年 3月末公司债务结 资本公积、其他综合收益和未分配利润分别 构(单位:亿元、%) 跟踪期内,受医药集团出表影响,公司营 注:图中短期债务占全部债务比重为百分比 资料来源:公司财务报告,联合资信整理 业收入有所下降,主业盈利能力弱化,处置医 药集团及金融资产股权形成的投资收益同比 图 3 2019-2021年末及 2022年 3月末公司债务杠 大幅增长,为利润总额核心来源,但上述收益 杆水平 售费用。从构成看,公司销售费用、管理费用、

  公司 2020年有息债务口径不包含医药集团有息债务;4、现金类资产已剔除受限类货币资金 资料来源:公司提供、根据公司审计报告和财务报表整理

  EBITDA=利润总额+费用化利息支出+固定资产折旧+使用权资产折旧+摊销 利息支出=资本化利息支出+费用化利息支出